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房企榜单:蓝光成长“157亿数据差额”背后猜想

来源:未知  发布时间:2018-05-11 23:08

  AG亚游集团APP入口近期,房地产企业2017年年报送来披露高峰期,各大房企的实正在发卖环境、经停业绩也终究揭开面纱,行业排名也终见分晓。

  目前,已发布年报的上市房企(含A股、港股)发卖排名取克而瑞、中指院所发布的榜单近乎分歧,可是个体房企排名数据取实正在发卖数据比拟严沉失实。对此,新浪财经梳理阐发2017年上市房企实正在运营环境,一一鉴别为何部门房企“榜单数据”失实?背后藏何诱因?

  新浪财经将从上市房企的焦点财政目标、盈利能力、偿债能力、营运能力等方面总结阐发,发布2017上市房企“排行榜”,从企业规模、地盘储蓄、现金流、融资能力等层面入手着沉阐发部门房企的运营侧沉取劣势劣势,以将一些革变、成长、立异的房地产企业呈现出来,为行业、机构及投资者供给专业参考。

  据悉,正在岁首?年月发布的克而瑞、中指院房地产企业排名中蓝光成长别离以发卖金额689.1亿元、738亿元排名30、29位。而蓝光成长的年报显示,公司2017年发卖金额仅有581.5亿元,取中指院榜单显示数据削减近157亿元,为何权势巨子机构的排名榜单会有如斯“失实的数据“?

  新浪财经查询了上市房企最终的年据取二者(克而瑞、中指院)榜单数据比力,超9成房企数据近乎分歧。但为何恰恰蓝光成长数据相差甚多,是权势巨子机构统计失误?仍是蓝光成长上据掺水?

  无论是权势巨子机构的口径差别,或是蓝光成长的成心而为之,“失实数据”背后蓝光成长业绩质量若何?正在房企资金为王的时代,蓝光成长示金流若何?新浪财经研读蓝光成长年报,寻找“失实数据”背后的动因。

  业内人士暗示,房地产行业一个不成文的定律即资金实力往往决定地盘构和能力,融资能力决定市场所作能力。通俗来说,一个房地产企业若是要想快速成长,既要手里具有脚够的现金,又需要持续提高企业的融资能力,这是一个房企最线年年报显示,蓝光成长存货同比新增124.98亿元,同时预付款同比增幅82.42%,新获取土储建面581万方,新增土储面积/发卖面积为95%,拿地金额186亿元。

  能够看出,要其将来高速成长蓝光成长的资金压力仍是较大的。那蓝光成长手握的资金能否可以或许满脚其将来需要呢?

  蓝光成长2017年停业成本为228.39亿元,其运营资金收入为297.17亿元。经新浪财经粗略估算,要2018年取20017年同当量的成长程度至多需要200-300亿元现金支撑。而目前公司账上可用资金(剔除受限)为114.09亿元,还有快要100亿元的缺口。

  蓝光成长年报显示,其资产欠债率由2016年的80.9%下降到80%,同比下降90bp。但经新浪财经阐发得知,这是一个优化后的成果,待后面再进一步注释其启事。

  新浪财经从通过财政费用里面的利钱收入阐发蓝光成长的财政压力若何?正在不考虑其利钱本钱化的环境下,蓝光成长的财政费用为4.36亿元,同比增加28.69%,了快要35%的净利润。相关数据数据如下:

  据悉,永续债不设还款刻日,同时可不计入公司债权,这为房地产企业正在进行高额融资的同时“”了欠债率被拉高的风险。但永续债其实也是债,它只不外从手艺层面规避了债权认定的尺度。若是将其还原为欠债,蓝光成长的资产欠债率则为85%,超出跨越之前欠债率程度500bp。

  永续债也存正在短处,会稀释公司当期利润,新浪财经进一步发觉,蓝光成长净资产收益率为12.81%同比增加30%,而2016年为9.86%,这也间接申明其当期实现净利增加是能够抵消部门其成本的添加。

  但永续债产物对于刊行人有着比力多的硬性要求,刊行人的信用评级是环节所正在。有业内人士暗示,国内刊行永续债的企业,都是一些股价不错,评级很高的企业。而房地产企业评级的一些环节要素中就包含行业排名。

  一个房地产企业的资金缺口就必需需要强大的融资支撑,而其行业排名、公司规模、资产欠债率等目标城市对其融资获取及融资额度发生间接或间接的影响,评级信用的凹凸将间接影响其银行信贷额度、融资成本等。

  房地产企业的发卖金额一曲以来都被认为是行业排名的主要参照,而行业排名被认为是机构评级参考目标之一。据悉,为了抢夺好的名次以获得更多的“青睐”,部门房地产企业正在特按期间对外的发卖数据会有必然的水分,只是但愿竞得好的排名,提拔本人的“对外实力”,以便能够获得更多地授信,以提拔融资和宣传的便当度。业内人士称,此类现象似乎已成为行业共识,这个对外发布的“合适的数字”有时候会成为房地产企业本身不成文的“KPI”,这个数字不克不及太离谱,但也要达到公司“想要的结果”。

  对于这个“合适的数字”正在年报披露时会遭到的问题,相关业内人士暗示,比及公司发布实正在数据时,影响融资排名的各类榜单、评选曾经出炉,行业“潜法则”被轻忽和默认。

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